News - Глобальна економіка адаптується до стабілізованих відсоткових ставок: попереду виклики

Глобальний фінансовий ландшафт зазнає значних змін, оскільки економіки адаптуються до нормалізованих відсоткових ставок після більш ніж десятирічної політики ультрааккомодативної монетарної політики. За макроекономічним прогнозом Євразійського банку розвитку, повернення до 'нормальних' рівнів відсоткових ставок призводить до каскаду викликів у фінансових секторах. Серед найактуальніших проблем - безпрецедентне зростання глобальних боргових навантажень. У розвинених економіках державний борг прогнозується зростати з 104% ВВП у 2019 році до очікуваних 115% до 2024 року. Ринки, що розвиваються, стикаються з подібною траєкторією, збільшуючи рівні боргу з 56% до 70% ВВП. Це зростання створює значний тиск на фіскальну політику та фінансову гнучкість. Інвестиційний ландшафт також зазнає трансформації. Ріст корпоративних інвестицій значно знижено, в середньому лише 1% на рік у 2023-2024 роках, що є різким зниженням у порівнянні з історичними середніми показниками 2-4% на рік за два десятиліття до 2019 року. Така поміркованість інвестиційної діяльності може потенційно придушити інновації та зростання продуктивності, необхідні для сталого економічного зростання. Крім того, фінансова вразливість корпорацій значно зросла. Вартість капіталу помітно зросла, з рефінансуванням у зрілих економіках на рівні 5-6%, порівняно з 1,5-3% у попередні роки. Це зростання ставок призвело до поширення 'зомбі-компаній' - бізнесів, які можуть обслуговувати борг лише за допомогою зовнішньої підтримки, що збільшує ризик фінансової нестабільності. Наближення пікових періодів для рефінансування корпоративного та державного боргу, які очікуються приблизно в 2027-2028 і 2025-2026 роках відповідно, збільшує терміновість у розробці комплексних планів реструктуризації боргу. У поєднанні з необхідністю фіскальної консолідації в багатьох країнах, ці динаміки можуть обмежити інвестиційні можливості та підвищити ризик уповільнення глобального економічного зростання. На завершення, хоча перехід до середовища нормалізованих відсоткових ставок є необхідною еволюцією, він приносить із собою низку складних викликів, які вимагають ретельного управління і стратегічного передбачення для забезпечення фінансової стабільності та сталого економічного процвітання.